橡树资本霍华德·马克斯解读当前全球资本市场 9月9日召开北京媒体见面会

　中证网讯 在资本市场机遇与风险洞察方面享誉全球的橡树资本管理公司（下称“橡树资本”）联席董事长及联席创始人 — 霍华德·马克斯先生正式为广大中国读者带来其投资学著作《投资最重要的事》之全新升级版。这是继2012年其中文原版之后推出的增补版。在此全新升级版中，马克斯不仅在原有的章节和案例基础上加入了他本人近年来的深度思考，更旁征博引，为读者呈现了四位世界知名投资人和投资学家在众多议题上的评论观察及正反论点，得以让读者更为淋漓尽致地感受到马克斯的投资理念。

　　《投资最重要的事》英文版于2011年首度出版，为读者剖析了成功投资的秘诀，并详细分析了或使人蒙受重大损失甚至断送事业的投资陷阱。马克斯用其丰富的投资经验说明了投资行为的复杂性，而这也正是投资的魅力所在。

　　在9月9日召开的北京媒体见面会上，马克斯分享了他对当前市场环境的观察，并为投资者阐述在当前的大环境中，如何将其投资哲学应用到实际的投资行为中。他指出，如今的投资环境好坏参半，机会与风险并存。过去几年，各国央行强制规定的低利率人为地压低了低风险投资所能带来的回报，迫使投资者不得不提高风险偏好。“在有刺激政策的经济体中，高风险的投资行为获得了回报，资本市场银根宽松，借贷行为相对容易。”马克斯表示。“所有这些因素都驱动了投资者偏离应有的风险曲线，从而追求具有吸引力的回报。”

　　受此影响，美国多数资产的定价都处于“不便宜”到“偏高”之间。马克斯表示：“股价上涨，目前的资产估值水平已略高于历史平均值。核心房地产大幅升值，杠杆收购重新回归，企业收购价及负债率水平处于历史高点。我们认为，便宜的资产在当前的市场环境下已经很难找到，目前的市场是一个卖方市场，审慎的买方较难占据主动。”

　　“自2011年以来，橡树资本的投资箴言一直是‘谨慎前行’”，马克斯总结道，“我们目前必须要承担一些风险，才能获得较理想的回报。但是我们必须认识到，我们目前所处的宏观环境风险偏高。”

橡树资本在北京、上海和香港拥有办公室。自2007年以来，橡树资本为大中华区的客户在各个资产类别提供资产管理服务，客户涵盖主权财富基金、保险公司、基金管理公司、家族办公室，以及其他合格投资人。截至目前，橡树资本在大中华地区的投资已经超过50亿美元。2015年5月，橡树资本在中国完成了首笔不良资产投资。（李香才）

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